Defiance NextGen Spac Derived ETF: ist der SPAC-Boom vorüber?

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Die SPAC-Manie um Zweckgesellschaften ist schwindelerregend, aber ETF-Emittenten versuchen immer noch, Geld zu verdienen. Der Defiance NextGen Spac Derived ETF ist noch nicht wirklich alt, doch es ranken sich bereits Geschichten.

Defiance NextGen Spac Derived ETF: SPAC-Boom rückläufig

Zwei Firmen haben diese Woche die Auflegung von börsengehandelten Fonds beantragt, die auf sogenannten Blankoscheck-Unternehmen basieren, die im vergangenen Jahr als spekulative Wette auf zukünftige Superstar-Aktien an Popularität gewonnen haben. Zu Spitzenzeiten wurden täglich fünf SPACs gestartet, was die Hälfte der Rekordsumme ausmachte, die durch Börsengänge im ersten Quartal erzielt wurde.

Dieser Eifer hat angesichts der starken SPAC-Ausverkäufe in den letzten Monaten nachgelassen, da steigende Renditen für Staatsanleihen die langfristigen Gewinnaussichten eines solchen Wachstums unter Druck setzen und die Anleger in Wert- und zyklische Namen übergehen. SPAC-Angebote sind auf dem Weg zu ihrem langsamsten Zwei-Wochen-Zeitraum seit Ende 2020, und aktuelle ETFs, die den Raum verfolgen, sind jeweils um mehr als 10 Prozent von ihren Höchstständen gefallen.

Robinson Active Premerger SPAC ETF soll 100 Millionen US-Dollar erreichen

Dennoch kommen immer wieder neue Mittel in die Pipeline. Robinson Capital Management plant den Robinson Active Premerger SPAC ETF, Ticker SPAX, einen aktiv verwalteten Fonds, der hauptsächlich in US-börsennotierte SPACs mit einer Mindestmarktkapitalisierung von 100 Mio. USD investieren soll.

Cowen SPAC ETF von Cowen Prime Advisors

Der Cowen SPAC ETF von Cowen Prime Advisors plant eine ähnliche Strategie und wird auch aktiv verwaltet. „Das Interesse wird wachsen“, sagte Mohit Bajaj, Direktor für ETFs bei WallachBeth. „Der Markt war im Allgemeinen das ganze Jahr über volatil, daher ist es keine Überraschung, dass einige der Nischen-ETFs einen Rückgang verzeichnen, aber der Platz wird weiter wachsen, wenn neue Emissionen herauskommen.“

Morgan Creek – Exos SPAC Originated ETF steht bei 31 Millionen US-Dollar

Derzeit werden drei weitere SPAC-ETFs gehandelt: der im Oktober aufgelegte Defiance NextGen SPAC Derived ETF (SPAK) in Höhe von 71 Mio. USD, gefolgt vom Morgan Creek – Exos SPAC Originated ETF (SPXZ) in Höhe von 31 Mio. USD und dem SPAC und der Neuemission in Höhe von 145 Mio. USD ETF (SPCX).

Tuttle Tactical Management plant De-SPAC-Fonds

SPAK und SPXZ sind gegenüber ihren Februar-Höchstständen jeweils um mehr als 20 Prozent gefallen, während SPCX im gleichen Zeitraum um 11 Prozent gefallen ist.

Tuttle Tactical Management – die Firma hinter SPCX – plant auch einen De-SPAC-Fonds, der die 25 größten Unternehmen, die mit SPACs fusioniert sind, sowie eine Umkehrung dieses Produkts verfolgen soll.

Der SPAC-Boom: von Promis, Milliardären und Sportlern

Was passiert gerade? Milliardäre, Prominente und Sportler haben sich in den letzten sechs Monaten um die Gründung von SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) bemüht. Diese „Blankoscheck“ -Firmen, die Geld von Investoren sammeln und dann nach Übernahmezielen suchen, wurden als Zeichen von Übererregung an der Wall Street gekennzeichnet.

Eine neue Überprüfung der SPACs durch die Regulierungsbehörden scheint jedoch eine Abklingzeit zu erzwingen. Letzte Woche war laut Renaissance Capital das erste Mal im Jahr, dass keine neuen SPACs auf den Markt kamen.

„Über 250 SPACs sind in den Akten, sodass wir nicht das Ende nennen, aber die Begeisterung der Anleger für dieses Vehikel lässt nach“, sagte Mitbegründer Bill Smith gegenüber Kunden.

Golgman Sachs: „Emission ist zum Stillstand gekommen“

In einem Research Note, der letzte Woche veröffentlicht wurde, stellten Analysten von Goldman Sachs fest, dass die Emission im April „zum Stillstand gekommen“ ist und im zweiten Quartal bisher nur sechs neue SPACs geschaffen wurden. Diesmal im letzten Quartal hatten 55 neue SPACs ihr Debüt gegeben.

Die Investmentbank, die die Verlangsamung als „gerechtfertigt“ bezeichnete, sagte auch, dass die jüngsten Ankündigungen der Aufsichtsbehörden hätten die Stimmung beeinträchtigt hätten. Ende März gab die Securities and Exchange Commission eine Erklärung ab, in der Bedenken hinsichtlich der Offenlegung und der Governance im Zusammenhang mit SPACs zum Ausdruck gebracht wurden. Anfang dieses Monats gab die Agentur bekannt, dass sie einige Rechnungslegungsstandards verschärfen werde.

Stimmung schwankt: SPAC Derived ETF von Defiance Next Gen fällt um 15%

Die Stimmung für Aktien von SPACs, die bereits gelistet sind, war schlecht. Wie andere risikoreiche Vermögenswerte wurden sie von Turbulenzen am Rentenmarkt getroffen, wo die Renditen aufgrund von Inflationssorgen steigen.

Siehe hier: Der SPAC Derived ETF von Defiance Next Gen, der mehr als 200 in den USA notierte SPACs nachverfolgt, die sowohl vor als auch nach der Akquisition sind, ist in den letzten zwei Monaten um mehr als 15% gefallen. Der S&P 500 ist im gleichen Zeitraum um mehr als 9% gestiegen.

Leervekäufe nehmen zu

Dies könnte einzelnen Anlegern schaden, die sich in diesem Jahr in der Hoffnung angesammelt haben, von der Begeisterung zu profitieren. Leerverkäufe, bei denen Anleger Wetten platzieren, die sich bei fallenden Aktien auszahlen, haben nach Angaben von S3 Partners zugenommen, da die SPAC-Aktien darunter gelitten haben.

„Wir sehen aktive Leerverkäufe … da die Aktienkurse in der Branche sinken“, sagte Analyst Ihor Dusaniwsky kürzlich in einem Research Note.

Steht eine Konsolidierung an?

Gesamtbild: Die massive Welle von SPACs wurde durch niedrige Zinsen und Konjunkturausgaben angeheizt. Es hat auch Alarmglocken unter Marktbeobachtern ausgelöst, und viele hatten betont, dass eine Pause notwendig sei.

„Es gab so viele SPAC-Aktivitäten, dass der Markt Verdauungsstörungen bekam“, sagte Duncan Davidson, General Partner des Risikokapitalfonds Bullpen Capital. „Wir brauchen eine Pause.“

Auch wenn die Schaffung neuer SPACs gering bleibt, werden die bereits existierenden Hunderte weiterhin ernsthafte Auswirkungen auf den Markt haben.

Goldman Sachs erwartet Fusionswelle von 900 Milliarden US-Dollar Umfang

Goldman Sachs schätzt, dass SPACs in den nächsten 24 Monaten eine Fusions- und Übernahmewelle von 900 Milliarden US-Dollar auslösen könnten, wobei derzeit 129 Milliarden US-Dollar Kapital auf der Suche nach Zielunternehmen sind.

Unternehmensgewinne besser als erwartet

Ein Viertel der Unternehmen im S&P 500 hat in den ersten drei Monaten des Jahres 2021 Gewinne gemeldet – und die Ergebnisse sind sogar noch besser als von der Wall Street erwartet.

Das Neueste: Bisher haben 84% der Unternehmen laut FactSet Gewinne gemeldet, die die Prognosen übertreffen. Dies könnte dies zu einem der Top-Quartale machen, seit Analysten des Research-Unternehmens 2008 damit begonnen haben, diese Metrik zu verfolgen.

Das bisherige Gewinnwachstum lag mit fast 34% auf dem höchsten Stand seit Mitte 2010. Analysten gehen davon aus, dass das zweistellige Wachstum für den Rest des Jahres 2021 anhalten wird.

Unternehmen werden durch Vergleiche mit einem schrecklichen Jahr 2020 unterstützt, als Umsatz und Gewinn aufgrund der von der Pandemie angeschlagenen Nachfrage sanken. Die wirtschaftliche Erholung ist aber auch ein wichtiger Faktor.

„Die Messlatte war in dieser Ertragssaison höher, und Sie müssen sie an Corporate America weitergeben. Sie haben diese Messlatte relativ leicht erreicht“, sagte Burt White, Chief Investment Officer von LPL Financial, kürzlich in einer Mitteilung an die Kunden.

John Butters: Anleger bieten reduzierte Boni für gute Wertentwicklung

Anlegererkenntnis: John Butters von FactSet stellt fest, dass Anleger reduzierte Boni für eine gute Wertentwicklung anbieten. Unternehmen, die Schätzungen übertroffen haben, verzeichnen einen Anstieg der Aktien um durchschnittlich 0,4% gegenüber 0,8%.

Es besteht jedoch die Hoffnung, dass eine Flut von Big Tech-Einnahmen in dieser Woche den Märkten einen Schub geben könnte, insbesondere angesichts der Diskussion über höhere Kapitalertragssteuern an der wohlhabenden Wall Street.

Das übergeordnete Google-Alphabet, Microsoft, Apple, Facebook und Amazon sollen gemeldet werden. Diese Unternehmen gehören zu den größten Aktien in wichtigen Indizes.

Auto-Preise auf Rekord-Niveau

Bereiten Sie sich darauf vor, den Listenpreis für ein Auto zu zahlen. Autohändler haben nur einen Bruchteil der Fahrzeuge auf dem Hof stehen – neu und gebraucht. Das hilft ihnen, die Preise auf ein neues Rekordniveau zu bringen. Der Durchschnittspreis für ein neues Auto lag laut JD Power in den ersten drei Monaten des Jahres bei 37.200 USD – ein Plus von 8,4% gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Etwa die Hälfte der Autokäufer zahlt laut JD Power-Statistiken innerhalb von 5% des Listenpreises, während einige sogar noch mehr zahlen. Inzwischen sind die Großhandelspreise für auf Auktionen verkaufte Gebrauchtwagen seit Jahresbeginn um 26% gestiegen. Die Gebrauchtwagenpreise im Einzelhandel sind im gleichen Zeitraum um 7% gestiegen.

„Damit sind die Großhandelspreise für Gebrauchtwaren auf dem höchsten Niveau, das sie je hatten“, sagte David Paris von JD Power. „Und wir sehen, dass die Preise für gebrauchte Einzelhandelsprodukte rapide steigen.“

Es ist eine 180-Grad-Wende seit einem Jahr, als viele Autohäuser von der Pandemie geschlossen wurden oder sich auf Service und Wartung beschränkten. Massive Arbeitsplatzverluste und eine Verlagerung von zu Hause aus führten zu einem Rückgang der Autoverkäufe um 30%, dem größten vierteljährlichen Rückgang seit der Großen Rezession. Jetzt boomt der Verkauf wieder – aber Autowerke auf der ganzen Welt sind geschlossen oder laufen aufgrund eines Mangels an Computerchips mit reduzierter Kapazität.

Laut Cox Automotive ist die Neuwagenproduktion in Nordamerika in den ersten drei Monaten dieses Jahres um rund 3,4 Millionen Fahrzeuge zurückgegangen. Der Gebrauchtwagenmarkt ist ebenso angespannt, wobei einige Maßstäbe für Angebot und Nachfrage in der Branche die größte Knappheit aufweisen, die jemals verzeichnet wurde.

Über den Autor

Marius Beilhammer

Marius Beilhammer, Jahrgang 1969, studierte Journalismus in Bamberg. Er schreibt bereits viele Jahre für technische Fachmagazine, außerdem als freier Autor zu verschiedensten Markt- und Businessthemen. Als fränkische Frohnatur findet er bei seiner Arbeit stets die Balance zwischen Leichtigkeit und umfassendem Know-how durch seine ausgeprägte Affinität zur Technik.

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